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法人看好塑化 明年醞釀補漲[2009-12-25]
今年塑化類股獲利豐收,明年大陸基礎建設、家電下鄉政策持續推動,加上大陸PVC電石法、美國老廠淘汰趨勢依舊,PVC、DOP、PE及SM相關族群受看好。 考量營運展望,並搭配年底集團作帳、股價淨值偏低等條件,台塑、台化、台聚、亞聚及聯成、國喬成為法人推薦的標的。 伊朗、沙烏地受制原料不足,新增產能遞延開工出,泰國更發生中間石化廠(約76個生產單位)新增產能因不符環保規定,遭全面停止,牽涉項目包括AN、PE、PVC等。塑化龍頭台塑看好明年石化景氣,營運2位數起跳,配合塑化股今年亮眼獲利及低股價淨值比條件,醞釀補漲行情。 塑化廠商表示,由於美國開發出新的天然氣來源,加上電力用量與工業生產回溫速度較慢,今年低廉的天然氣提振美國輕裂廠成本優勢;不過,明年天然氣與原油價差應將回到較正常比例,屆時美國40%的輕裂廠將回頭以輕油進料,台灣(東南亞)輕裂廠可望無須擔心低價競爭。 尤其,美國部分老廠持續退出市場,大陸、中東、沙烏地、泰國等新增產能進度屢傳遞延,有助紓緩產業供給壓力。 分析師認為,明年大陸、印度經濟成長動能延續。從產業供需條件來看,PVC、ABS、SM、PTA及牽動輪胎原料的丁二烯行情相對穩健;台塑、台化、國喬及聯成等,具大陸內需市場耕耘佈局者,受惠效益頗受期待。 在產業基本面走堅、ECFA簽署題材烘托的前提下,有利今年獲利亮眼,股價漲幅相對落後的塑化類股,醞釀年底集團作帳、類股輪動的揚升動能。 台塑集團明年台塑、台化及南亞均有新增產能啟動運作,台化、南亞因旗下大陸PTA、ABS及電子材料行情看俏,營運成長力道相對勝出,成為類股龍頭表態指標。至於專業廠則以台聚、國喬為追蹤焦點。 台聚集團今年嚴控庫存水位,善用搭配PE、ABS行情攀高良機,獲利聯袂突破新高。 亞聚今年EPS上看3元至3.5元,台聚約2.6元以上,華夏、台達化各約1.4元、2元表現;對照低股價淨值比及籌碼優勢,蓄量表現。 (工商時報20091221)
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